? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?雙碳目標(biāo)背景下的ESG體系

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2022-01-16? ?青野鴻蒙

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2022-01-16 來源：中國銀行保險(xiǎn)報(bào)網(wǎng) 作者：馬險(xiǎn)峰

推動ESG（即環(huán)境、社會和公司治理，包括信息披露、評估評級和投資指引三個方面）是社會責(zé)任投資的基礎(chǔ)，是綠色金融體系的重要組成部分。可持續(xù)投資發(fā)展是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要措施。2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，是新冠疫情持續(xù)蔓延背景下我國積極應(yīng)對全球氣候變化的莊嚴(yán)承諾，事關(guān)我國“十四五”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)的整體布局，該目標(biāo)的貫徹落實(shí)也將為全球《巴黎協(xié)定》目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)做出重大貢獻(xiàn)。

受新冠疫情影響，2020年世界大部分國家的經(jīng)濟(jì)增長率出現(xiàn)顯著下降甚至負(fù)增長。我國雖是世界GDP實(shí)現(xiàn)正增長的唯一主要經(jīng)濟(jì)體，但增速明顯放緩，今年以來，全球疫情仍在延續(xù)，形勢依然嚴(yán)峻。在此背景下，我國堅(jiān)決貫徹落實(shí)雙碳目標(biāo)，充分體現(xiàn)了我國應(yīng)對全球氣候變化的堅(jiān)強(qiáng)決心，以及面對疫情迎難而上的勇敢擔(dān)當(dāng)。積極推動ESG可持續(xù)投資發(fā)展，既要推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)ESG風(fēng)險(xiǎn)防控，也要加快建立健全ESG市場基礎(chǔ)投資、優(yōu)化ESG投資生態(tài)。

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理念的延伸豐富和具體實(shí)踐

ESG投資是可持續(xù)發(fā)展理念的延伸豐富和具體實(shí)踐。

ESG投資最早可追溯至倫理投資和責(zé)任投資。

ESG投資理念的真正形成理論體系及實(shí)踐活動是最近30年的事情。1992年，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議（UNEP FI）初步提出ESG投資的構(gòu)想。2004年，前聯(lián)合國秘書長科菲?安南在寫給55家頭部金融機(jī)構(gòu)CEO的邀請信中，明確提出了開展ESG投資的建議，并邀請這些CEO們加入聯(lián)合國全球契約（UNGC）擬支持成立的一個倡議組織，該組織就是2006年成立于紐約證券交易所的負(fù)責(zé)任投資倡議組織（PRI），以共同推動將ESG整合至投資實(shí)踐。2005年，UNGC在《Who CaresWins》專題研究報(bào)告中提出ESG投資理論。2007年，高盛公司在其《2007年度環(huán)境報(bào)告》中，將環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）因素整合在一起，在投資銀行的投資實(shí)踐中提出開展ESG投資的要求。自此，ESG投資理念逐步確立，并開始在資本市場上用于投資實(shí)踐。經(jīng)歷近20年的發(fā)展，ESG投資在全球資本市場投資活動中，逐步從邊緣走向中心、從支流成為主流，目前資產(chǎn)規(guī)模占比預(yù)計(jì)達(dá)到1/3左右。

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推動ESG可持續(xù)投資

資本市場在推動ESG可持續(xù)投資中可發(fā)揮重要作用。

中國資本市場作為有1.8億投資者參與的公眾市場，囊括了來自不同行業(yè)、規(guī)模和所有者的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。截至2021年5月，A股上市公司數(shù)量4338家，總市值85萬億，其中包括各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司，其可持續(xù)發(fā)展在貫徹落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)中將發(fā)揮重要作用。自2016年《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》頒布以來，資本市場充分發(fā)揮自身功能，積極推動上市公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)ESG可持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)已取得積極進(jìn)展。

一方面，大力推動上市公司綠色低碳轉(zhuǎn)型。有效拓寬綠色低碳產(chǎn)業(yè)的融資渠道。加強(qiáng)上市公司ESG信息披露制度，督促上市公司履行應(yīng)對氣候變化、綠色低碳發(fā)展的主體責(zé)任。“十三五”期間，新能源、節(jié)能環(huán)保等綠色低碳產(chǎn)業(yè)通過首發(fā)、再融資、掛牌、發(fā)行公司債券等方式累計(jì)募集資金約2萬億元。截至2020年底，新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等綠色低碳產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量、總市值分別約為鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能行業(yè)上市公司的6倍和3倍。

另一方面，引導(dǎo)資本市場行業(yè)機(jī)構(gòu)踐行ESG投資。2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，引導(dǎo)公募、私募基金機(jī)構(gòu)踐行ESG投資，并發(fā)布自評估報(bào)告。截至目前6月20日，我國60家資產(chǎn)所有者、資產(chǎn)管理者、服務(wù)提供商已成為負(fù)責(zé)任投資倡議組織（PRI）簽署方。國內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)已推出以ESG、環(huán)保、低碳、新能源、清潔能源、可持續(xù)、環(huán)境治理、社會責(zé)任、公司治理為主題的證券投資基金273只，規(guī)模約2576億元。

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逐步完善基礎(chǔ)制度建設(shè)

推動ESG可持續(xù)投資不可一蹴而就，需要逐步完善基礎(chǔ)制度建設(shè)。

我國的ESG可持續(xù)投資發(fā)展不可一蹴而就，需要從以下幾個方面逐步加以完善。

一是建立健全ESG市場基礎(chǔ)制度，明確ESG界定標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前各國有關(guān)ESG的界定較為寬泛。根據(jù)美國正在推動的《2021年ESG信息披露簡化法案》內(nèi)容看，美國擬從立法的角度來正式界定ESG。歐盟制定《分類法》、《基準(zhǔn)條例》也旨在制定清晰的ESG基準(zhǔn)和活動范圍。在我國，當(dāng)前各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ESG界定標(biāo)準(zhǔn)同樣存在不統(tǒng)一或尚無清晰界定的問題，在此背景下，我國ESG投資產(chǎn)品存在“漂綠”的操作空間，有可能導(dǎo)致ESG投資者陷入投資決策失誤、投資目的和風(fēng)險(xiǎn)不匹配的困境。借鑒歐美經(jīng)驗(yàn)，從我國實(shí)際出發(fā)，應(yīng)盡快通過加強(qiáng)投資建設(shè)、制定基準(zhǔn)甚進(jìn)行專門立法，自上而下地建立統(tǒng)一清晰的ESG界定標(biāo)準(zhǔn)。

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二是加強(qiáng)金融市場對外開放，積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。從全球看，ESG投資主體以機(jī)構(gòu)投資者居多。造成這一情況的原因除了境外投資者本身以機(jī)構(gòu)投資者為主之外，主要還是因?yàn)檑`行ESG投資需要投資者具備一定的ESG評價(jià)或評級以及風(fēng)險(xiǎn)分析能力。我國資本市場投資者以散戶居多，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的ESG實(shí)踐剛剛起步，在能力建設(shè)、ESG投資意識培育方面需要多加借鑒境外機(jī)構(gòu)投資者的好的經(jīng)驗(yàn)。

三是鼓勵第三方ESG服務(wù)機(jī)構(gòu)加快發(fā)展。全球有大約600家ESG服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中大型機(jī)構(gòu)約有數(shù)十家。這些機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供ESG信息披露服務(wù)、為投資者提供ESG數(shù)據(jù)、評級或評價(jià)、鑒證服務(wù)等，是ESG市場發(fā)展不可或缺的重要組成部分。我國目前ESG服務(wù)機(jī)構(gòu)約有20家，都還處于初步成長階段，正在不斷探索設(shè)計(jì)具有我國本土特色的ESG服務(wù)，需要加以引導(dǎo)和鼓勵。待市場培育較為成熟之后，再逐步進(jìn)行市場規(guī)范。